儘管以太幣今年來價格大漲近 50％，但俗稱「投資巨鯨」、大量持倉的投資大戶數量近來卻大幅減少。根據區塊鏈資訊業者 Glassnode 的數據，持有超過 1 萬枚以太幣的地址數量 7 天平均值，已於 5 月 12 日降至 1,050 戶，寫下 2019 年 1 月以來最低水準。 

巨鯨地址的數量較 12 月的 1,115 戶高點下滑近 6％。這種情況與近期比特幣巨鯨地址數量增加形成鮮明對比，持有 1 萬枚以上比特幣的地址數量，在截至 4 月底升至 111 戶，為 2019 年 8 月以來最高水準。

數位資產公司（Digital Assets）加密貨幣研究分析師 Connor Abendschein 表示：

一些以太幣巨鯨可能已經轉進比特幣，因比特幣價格可能會因挖礦獎勵減半事件的影響而上漲。

關於比特幣在 5 月 11 日發生第三次挖礦獎勵減半的話題，已帶動一波強勁漲勢。多頭看法已帶動比特幣在短短五天內回升至 7,000 美元，遠高於 3 月 12 日觸及的 3,867 美元低點。

這可能導致一些巨鯨在減半事件發生前，把以太幣轉換為比特幣。今年 3 月，具有龐大比特幣持倉的地址數量躍增 5％，而以太幣巨鯨地址卻出現下滑趨勢。

數位借貸平台 DeFiner.org 執行長 Jason Wu 表示，這種差距可能會進一步擴大，原因是比特幣主要被用於做為價值儲存工具，而以太幣主要是用於完成以太坊上的作業，並進行貨幣化。他提到：

以太坊擁有一個龐大的應用生態體系，而且有大量交易剛好滿足人們對去中心化金融、遊戲、獎勵等日常需求。會有愈來愈多的新地址被建立以持有以太幣。

以太幣巨鯨地址數量減少的另一個可能原因，或許是人們對去中心金融領域的投資興趣提升。加密貨幣交易所 CoinSwitch.co 聯合創始人 Ashish Singhal 表示：

地址的所有人可能已將可觀的資金轉移至各種去中心化金融協議的智慧合約，進行放貸，以便賺更多錢。

根據 defiprime.com 的數據，在去中心化金融領域鎖住的以太幣在 2 月份達創紀錄的 323 萬枚，目前為 265 萬枚，比去年同期高 28%。去中心化金融領域主要集中在以太坊，目前有 213 項去中心化金融項目上架，其中有 199 項建立在以太坊。

另一方面，持有小額以太幣的地址數量也迅速成長。

儘管巨鯨地址數量減少，但持有 32 枚以太幣以上的地址數量大增，截至 5 月 13 日，7 天平均值達 114625 戶，創歷史新高，今年成長幅到超過 4%。Ashish Singhal 表示，

地址數量增加可歸因於以太坊 2.0 推出後，市場的看多氛圍。

原因是，以太坊從工作量證明機制轉向權益證明機制，也就是以太坊 2.0 ，需要持有 32 枚以上以太幣的地址才能成為交易的驗證者。值得注意的是，儘管擁有 32 枚以太幣以上的地址數量有所增加，但這不代表有大量新的投資人湧入，因為一名使用人可擁有多個地址。