比特幣的價格最近在12400美元處被拒，觸發了衍生品交易所的2.34億美元期貨合約清算。儘管比特幣過去30天內上漲了30％，但仍維持在11700美元，支撐位尚未確定。

比特幣（BTC）自3月中旬暴跌50％以來，從未見過更低的低點，那次暴跌導致比特幣價格試探4000美元以下。

比特幣美元4小時圖  來源：TradingView

在過去的三周中，儘管比特幣的價格出現了明顯的上升趨勢，但肯定會有起起落落。8月2日，在暴跌1400美元導致清算了10億美元的期貨合約之後，交易員的情緒肯定不再樂觀。

人類的大腦很自然地，會對最近發生的事件給予更多的關聯，尤其是在呈現負面結果的時候。

當在更長時間範圍內的上升趨勢中，面對如此大的意外紅色蠟燭（指暴跌）時，使用槓桿的交易者無疑將會有更痛苦的體驗。

透過資金費率衡量槓桿

買方的過度槓桿將反映在資金費率中。這是因為永續期貨合約（也稱為反向掉期合約）有一定的保證金使用費。

資金費率通常每8小時變動一次，它們可確保不存在過度失衡的交易風險。

如果買方使用的槓桿比賣方更多，則資金費率將為正，買方將向賣方支付費用。當期貨合約的賣方要求更多保證金時，情況正好相反。

比特幣永續掉期合約8小時資金費率  來源：Skew

在8月10日出現短暫的上漲之後，接下來的7天內，資金費率相對平穩。這種趨勢在本週初發生了變化，資金費率達到0.10％，相當於每周2％。

這不一定轉化為投資者看漲，但確實表明使用更多槓桿的是買方。 

期權市場幾乎沒有緊張跡象

波動率是衡量價格波動的主要指標，可以透過歷史價格或期權市場定價來計算，即隱含波動率。這意味著，不管過去一周或一個月的每日波動如何，隱含波動率都可以衡量當前情況。

只有行權（Exercise）價格最接近當前基礎市場水準的比特幣期權才被使用，這意味著目前的價格在11000-13000美元之間。這些被稱為平價期權，用於計算隱含波動率。

比特幣平價期權隱含波動率  來源：Skew

請注意，在過去48小時內幾乎沒有變動。如果市場突然下跌了2000美元，那肯定不是這種情況。這強化了當前比特幣的價格修正是健康的回調，而不是改變市場走勢的論點。

成交量依然強勁

成交量的變化可以觀察到有關交易活動的增加和減少，尤其是在價格劇烈波動之後。

加密貨幣總市值和交易量  來源：Tradingview

加密貨幣市場的總市值從5月中旬開始，一直徘徊在接近2600億美元，直到7月下旬最終突破了2800億美元的阻力位，整個加密貨幣市場的交易量都呈下降趨勢。

儘管尚不清楚最近的加密貨幣市場的總市值，是否會保持在3600億美元，但當前的10天平均交易量表明市場趨勢健康。

比特幣期貨和期權似乎都沒有出現緊張跡象，因為永續合約資金費率和隱含波動率指標，均保持健康。儘管沒有單一的指標或分析可以確定短期價格走勢，但頂級交易者的淨敞口（Exposure）表明了不受影響的看漲勢頭。

本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「數據顯示：專業交易者不受比特幣價格停滯在12400美元處影響」