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看衰比特幣?高盛召開比特幣會議:加密貨幣並非一種資產類別

革新的な技術 2020-05-29
看衰比特幣?高盛召開比特幣會議:加密貨幣並非一種資產類別
Kyle/張詠晴編譯
2020-05-28 12:00

5月27日,投資銀行巨頭高盛舉行主題為《美國經濟預期與當前通貨膨脹、黃金,以及比特幣的影響》的電話會議。目前有關這次會議的投影片已經在網路上公布。本文摘錄編譯了其中關於比特幣的部分(6個觀點)。

高盛認為,比特幣不產生現金流;在全球經濟成長中不產生收益;也沒有持續的多元化效益;價格極度不穩定;同時也沒有證據表明比特幣可以對衝通貨膨脹。此外,這家投資銀行巨頭還表示,包括比特幣在內的加密貨幣並非一種資產類別。

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1. 比特幣:貨幣還是資產類別?

作為主權貨幣,需要符合三個標準:

1)可以被用作交換媒介。

–作為一種交換媒介,一種工具必須促進當事方之間的商品或服務交易(例如,美元可以用於購買一桶石油)。

2)可以作為一種記帳單位。

–記帳單位是一種允許對價值進行會計覈算和比較的度量標準(例如,每桶石油價值約33美元)。

3)可以用作價值儲存。

–儲值是可以在將來進行保存、儲存和交換的資產,具有可預測的穩定價值(例如,如果年通貨膨脹率為2%,今天的名義上的1美元將在10年內價值82美分)。

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(1 比特幣:貨幣還是資產類別?)

2. 包括比特幣在內的加密貨幣不屬於資產類別

原因:

  • 不像債券那樣產生現金流。
  • 不因全球經濟成長成長生任何收益。
  • 鑒於其不穩定的關聯性,不能提供一致的多元化收益。
  • 考慮到76%的歷史波動率,無法抑制波動—— 2020年3月12日,比特幣的價格在一天內下跌了37%。
  • 無法顯示對衝通貨膨脹的證據。
  • 我們認為,一種主要取決於其他人是否願意為此付出更高價格的證券升值,不是適合我們客戶的投資。
  • 我們還相信,儘管避險基金可能會因其高波動性,而發現交易加密貨幣具有吸引力,但這種吸引力並不構成可行的投資理由。

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(2 包括比特幣在內的加密貨幣不屬於資產類別)

3. 加密貨幣已經獲得了巨大關注

自從2008年創建比特幣以來,已經形成了數千種加密貨幣,總市值約為2500億美元。

儘管單個加密貨幣的供應量有限,但總體上來說,加密貨幣並不是稀缺資源。例如,在六種最大的加密貨幣中,有三種是比特幣分叉(比特幣、比特幣現金和 BitcoinSV)。

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(3 加密貨幣已經獲得了巨大關注)

4. 加密貨幣可能是非法活動的渠道

儘管大多數加密貨幣分類帳都是永久性的且可審計的公共記錄,但是加密貨幣仍然助長了諸如龐氏騙局、勒索軟體、洗錢和暗網市場之類的非法活動。

1 )龐氏騙局

龐氏騙局是欺詐性的投資騙局,詐騙者提供的騙局不可能很快而且很高。2019年,一個名為PlusToken的龐氏騙局,透過承諾10-30%的年收益,從3000萬人那裡騙取了超過20億美元。

2 )勒索軟體

勒索軟體是一種劫持電腦網路的軟體,通常僅透過支付加密貨幣作為贖金,來換取駭客解鎖別劫持的設備。2019年,美國出現了近1,000種勒索軟體攻擊。除了造成潛在的70億美元以上損失外,在這些攻擊中,勒索軟體攻擊對學校、醫療保健服務提供者的工作造成影響。

3 )洗錢

加密貨幣網路內的洗錢基礎設施,主要由場外經紀人驅動,並導致其他加密犯罪。2019年,28億美元的比特幣被犯罪實體發送到交易所。

4 )暗網

在暗網市場中,供應商在互聯網上出售違法商品。 它們的交換媒介通常是加密貨幣。暗網收入在2019年達到了8億美元。

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(4 加密貨幣可能是非法活動的渠道)

5. 加密貨幣基礎設施還很年輕,容易受到駭客攻擊或無意中的損失

儘管無法控制相應的私鑰,就無法花費加密貨幣,但必須注意保護那些私鑰。 許多加密貨幣所有者讓交易所或其他託管提供者控制其私鑰,這使這些託管人成為駭客的主要目標:

–如果駭客能夠訪問所有者的私鑰,則他們可以拿走所有者的數位錢包。 

–當任何人都無法再使用特定的加密貨幣代幣時,就會發生無意丟失。 在QuadrigaCX的損失(由於唯一的私鑰持有人死亡)和Parity客戶端(由於編碼錯誤)等事故中,超過5億美元的加密貨幣最終變得不可訪問。

儘管各方的統計有所不同,但駭客和無意的丟失,預計已導致超過十億美元的加密貨幣損失。

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(5 加密貨幣基礎設施還很年輕,容易受到駭客攻擊或無意中的損失)

6. 加密貨幣狂熱世所罕見

正如我們在《 2018年展望》中所討論的那樣,2017年末,加密貨幣打破了金融市場的泡沫,甚至超過了1634年至1637年早期荷蘭「鬱金香狂熱」時期的數字。

我們已經將市值最大的兩種加密貨幣比特幣、以太幣與荷蘭Gouda鬱金香泡沫以及Nasdaq、標準普爾500(S&P 500)和TOPIX的股票泡沫進行了比較。 在其各自的泡沫高峰之前的一年:

  • Nasdaq上漲109%
  • 鬱金香價格上漲485%
  • 比特幣上漲2,292%
  • 以太坊上漲了14,193%。

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(6 加密貨幣狂熱世所罕見)

重要要點

  • 經濟已經觸底,這不是「蕭條」。
  • 關於成長軌跡,仍然存在重大不確定性:1. 復甦之路;雇用「臨時失業者」;2. 隨著經濟重新開放;3. 新一波的病毒感染浪潮會來臨。
  • 財政和貨幣政策措施旨在抵消需求衝擊和流動性衝擊,並不會造成通貨膨脹。
  • 滯脹是極不可能的。
  • 美元不會貶值。
  • 我們不建議在戰略或戰術基礎上,為客戶的投資組合提供黃金。
  • 我們不建議在戰略或戰術基礎上,為客戶的投資組合提供比特幣,儘管其波動性可能使其適合於動量型交易者。

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本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「高盛召開比特幣會議,都談了這些要點


出處:https://bitnance.vip/news/228115d3-521c-433b-8d93-5a45e5d97d8e

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