DeFi 流動性挖礦項目 SushiSwap 官方宣布，完成總價值 1400 萬美元的 SUSHI 代幣回購。

Etherscan 數據顯示，本次共計回購 5573602 個 SUSHI 代幣，佔總流通量（1.11 億）的 4.9%。

然而，這場被社群、投資者寄予厚望的回購，卻並未在次級市場對幣價產生推升作用。

在昨天上午的回購時間（9-10 點）內，SUSHI 代幣價格不漲反跌，從 2.64 USDT 一度跌至 2.26 USDT，最大跌幅超過 14%；回購結束後，SUSHI 繼續震盪下跌，一度觸及 2.2 USDT；截至發稿前，SUSHI 暫報 2.26 USDT。

1400 萬美元的回購，都沒能挽救頹勢，SUSHI 還有救嗎？

（1）事件回顧：1400 萬美元套現資金「救市」

本次用來回購的價值 1400 萬美元的 ETH，來自於 Sushiswap 創辦人 Chef Nomi 套現所得。

Odaily星球日報先帶大家簡單回顧一下整個事件：

9 月 5 日，Chef Nomi 被爆出就將手中的 SUSHI 代幣套現為 ETH（當時價值 1300 萬美元）。

雖然 Chef Nomi 表示套現只造成 5% 的滑點，他將繼續為 SushiSwap 發展提供支持，但仍然引起社群恐慌性拋售。當日 SUSHI 價格從 5.05 USDT 一度跌至 1.3 USDT，最大跌幅達到 75%。

9 月 6 日，包括 FTX 創辦人 SBF 在內的多位社群成員紛紛指責 Chef Nomi，最終迫使其交出社群控制權私鑰。

受此影響，當日 SUSHI 從 1.13 USDT 開始反彈，一度突破 3.5 美元，最大漲幅 209%。SBF 也因此被稱為「SUSHI 救世主」。

9 月 11 日，Chef Nomi 將此前套現的 ETH（此時價值 1400 萬美元）歸還社群，由社群決定這筆錢的歸屬。

9 月 12 日，社群成員發起提案：應使用返還資金中的多少回購 SUSHI。最終，「使用 100% 的ETH」這一選項獲得最高支持率。

9 月 14 日晚 22 點，Sushiswap 官方帳戶發文稱，投票已通過，將於北京時間 9 月 15 日 9-10點進行 1400 萬美元 SUSHI 代幣回購。

受此影響，SUSHI 代幣一度上漲 15%，也反映出投資者對本次回購的信心。社群中有用戶表示，本次回購甚至可能將 SUSHI 價格推升至 10 美元以上。

然而，最終結果卻令人失望。

今天上午回購進行時，SUSHI 價格不漲反跌，一小時最大跌幅達到 14.3%；回購完成後，SUSHI 繼續震盪下跌，基本回到最晚上漲前的數值。

SushiSwap 官方推特下，不少用戶也表達著自己的不滿：

• @Sriyans Jain：如此大量的回購如何降低市值？社群再次被騙了嗎？
• @Spicetoshi：至少可以說這很奇怪，我第一次看到 1400 萬美元的支出導致價格下跌，（幣圈）每天都在學些新東西。
• @James Zhao：我非常好奇他們是如何玩這個遊戲的？我交了學費，但不知道原因。
• @陳先生：壽司團隊用自己的雙手摧毀了他們的項目，交易如此黑暗，以至於共識逐漸瓦解。
• @justice_adek：我必須說非常令人失望。回購導致市值從 2.7644 億美元下降至 2.4632 億美元，很多人損失慘重。

（2）為什麼 SUSHI 價格沒有上漲？

按常理來說，1400 萬美元堆入市場，或多或少都會推動價格上漲。那麼，SUSHI 為何一反常態，不漲反跌呢？

DForce 創辦人楊民道告訴Odaily星球日報，主要有兩大原因：一是本次回購 SUSHI 量只佔到了流通總量的 5%，對市場的影響有限；二是在 SUSHI 拉升過程中，前期持有籌碼的人直接出貨，最終價格對衝了。

值得注意的是，這裡前期持有籌碼的人，不僅有低價吸籌套利離場的，也包括此前高位接盤割肉出場的，BlockArk 聯合創辦人墨客就是其中之一。「 SUSHI 我也套了部分，上午回購的時候直接斬倉出了。」

幣安等中心交易所數據顯示，在回購時間段內，SUSHI 交易額放量猛增，伴隨著價格的下跌，可以將其解讀為主力出貨。

另外，也有不少用戶質疑 SUSHI 團隊並沒有真正從市場回購代幣。1400 萬美元雖然投入了 SUSHI/ETH 資金池，但其實回購的只是沒有流入市場的 SUSHI 儲備（Treasury），不會對次級市場產生重大影響，玩得是左右手互換的遊戲。

Odaily星球日報觀察到，回購的 557 萬個 SUSHI 後被轉移到 SushiSwap 團隊所屬的地址當作資金儲備，並且官方也沒有對這筆資金未來用途再做說明。

「我感到極大的失望。你們所做的就是回購儲備池（Treasury），但並沒有幫助所有陷入困境的投資者，這就是為什麼我當時投票只願意「拿出 46 萬美元回購」的原因。」社群成員 DavinciMacro 評論道。

無論原因如何，SUSHI 的「回購-價格下跌」，至少反映了當前投資者對項目本身的期待值正在下降，對團隊的信心度正在喪失。曾經被視為 DEX 流動性挖礦開創者的 SushiSwap，正步入信任危機。

（3）DeFi 下一個故事是什麼？

SUSHI 的潰敗，只是近期 DeFi 項目整體滑坡的一個縮影。

包括 SUSHI（壽司）、SAL（三文魚）、SUN（太陽）、PEARL（珍珠）等在內的一眾流動性挖礦項目，在過去十來天價格腰斬、再腰斬。

此外，各類新的挖礦項目生命週期也在不斷縮短。頭礦紅利時間從最初的一天，不斷縮短，如今新項目甚至挖礦 10 分鐘就會崩盤，市場進入存量資金博弈階段。

「DeFi 這一波概念帶來的增量資金已經消化得差不多了，現在是存量博弈。Farm 已經走到盡頭了，需要新故事。」BlockArk 聯合創辦人宿冶表示。

新故事是什麼？究竟是 11 月即將問世的 ETH2.0 ，還是目前備受關注的波卡生態，亦或者是以 IPFS 為代表的去中心化存儲，目前不得而知。

本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「拿1400萬美元回購後，幣價跌了10%，Sushi還有救嗎？」