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央行數位貨幣（CBDC）一直被認為是一種可以使世界各地的技術和金融系統變得更加流暢的重要工具。歐洲中央銀行（ECB）等央行長期以來一直都在研究分散式帳本技術（DLT）的實施，該技術的首次使用旨在將存放在銀行、電子貨幣提供商或其他金融機構的法幣代幣化，以創建穩定幣。

法蘭克福學派區塊鏈中心（FSBC）是一個研究區塊鏈和DLT技術的智囊團和研究中心，其最近在一篇論文中，深入探討了數位歐元的概念和DLT的使用。這家總部位於德國的研究中心不久前，還進行了另一項調查，著重分析了德國的銀行對數位歐元的偏好。

有鑒於整個歐洲大陸對DLT技術的需求，其第一個實現可能是創建穩定幣，將存放在各金融機構的歐元轉換成代幣化的法定貨幣。

和其他穩定幣一樣，央行發行的穩定幣必須以存款作支撐，以維持對歐元等法幣的價值穩定。然而，儘管目前市面上有各種各樣的穩定幣，但由於其不受監管的性質，以及存在發行人和流動性風險，它們一直未能在非加密貨幣市場獲得影響力。雖說如此，但德國的Cash-on-Ledger等新創企業和冰島的Monerium一直在使用電子貨幣許可證，來發行由法幣支撐的穩定幣，目的是帶來「基於區塊鏈的歐元」。

根據上文提到的報告，綜合型CBDC可以提供更低的違約風險、更低的交易對手風險和更低的監管風險，而這些央行發行的可能是可編程的、基於DLT的貨幣，與綜合型CBDC不同。歐洲央行和其它機構，還詳細討論了批發CBDC和零售CBDC的區別。不過，FSBC的這份報告也提到了與這種可編程貨幣相關的問題，比如金融穩定性、匿名性，以及現有兩級貨幣體系中與利率相關的問題。

此外，批發CBDC將無法改變現有的貨幣體系，因為非銀行機構將繼續保留它們在商業銀行的帳戶，而兩家不同銀行的客戶之間的支付，將繼續使用基於DLT準備金的央行數位貨幣。報告指出，如果基於DLT的交易系統能夠處理更多類型的交易（如證券轉移），那麼只有DLT系統的廣泛使用，才會對批發CBDC有利。

相反，零售CBDC將使歐元作為數位貨幣單位更容易為公眾所接受，並提供銀行貨幣的另一種選擇。CBDC在盧森堡、挪威和冰島等工業化國家，以及阿爾巴尼亞、保加利亞和克羅埃西亞等發展中國家的使用將各不相同。

隨著世界各國央行努力解決與零售CBDC相關的擔憂，歐洲央行也加強了自己在這方面的工作。2019年，其發布的兩份報告指出，該行正在積極研究CBDC。歐洲央行最近還加入了一個研究和分析CBDC潛在用途的銀行聯盟。歐元區可能會在未來某個時候看到CBDC的到來；然而，它是否會使用DLT技術仍是個未知數。

本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「歐洲央行積極探索區塊鏈技術，歐元區CBDC是否勢在必行？」